2016年1月
專題策劃及撰稿：鄧玉蘭、黃鳳儀、趙秀華、謝陳惠珊、周簡艷珍

泡沫經濟是指一種或一系列資產，在經歷連續的漲價過程後，其市場價格遠高於實際價值的現象。換句話說，泡沫經濟不是真實經濟，而是虛擬經濟。它可以在短期內產生虛假的經濟繁榮，帶來虛浮的財富。

人類歷史上的經濟泡沫比比皆是：早於16世紀的荷蘭郁金香股票泡沫、19世紀英國的南海金礦泡沫、20世紀初的美國鐵路泡沫、造船泡沫和垃圾債券泡沫等。回顧香港的泡沫經濟，1987年隨著美國的股災引起香港人經歷的第一次股災，香港股市連關了四天，重開後香港股民的現金資產即時少了三分之二。十年後，1997年亞洲金融風暴由泰國開始暴發，本來1997年上半年形勢仍大好，香港主權移交中國不足三個月，樓市股市不斷創新高， 當時人們還排著隊去酒樓吃飯買樓花，買樓的人更需要通宵排隊，反映出地產和股市泡沫湧現。

亞洲金融風暴還沒過去，科網泡沫又臨。2000年初由美國突然湧現大量互聯網公司，大部分只有極少營業額，沒有盈利和資產，投資者卻趨之若鶩，科網股指標納指節節上升，在高峰期差不多每日都有一隻網股上市。2000年一月互聯網供應商American Online（美國上線AOL）以換股形式與Time Warner（時代華納）合併，成為史上最大宗的收購案，合併後公司市值高達一萬億港元。泡沫最終在三月爆破，納指升至5000點後轉輾下跌八成，隨後兩年最低跌至1,100點。曾有投資者於第一個月所投資的三億元變成兩億元，第二個月變成了一億元，第三個月更趺至只剩3,000萬，損失巨大!

科網泡沫之後，進入21世紀，中國崛起，轉眼間成了世界第一大鋼鐵生產國、第二大汽車生產國、世界第三大經濟發展國。2007年，中國成為世界經濟的焦點，全球的經濟專材都在討論中國股市和樓市，有人說泡沫太大了，另有人說中國正在改寫世界經濟，潛力遠遠還沒發揮出來。可惜還在推算中時，美國那邊次貸泡沫又爆發了。中國股市進入2008年，已少了近三分之一。

去年9月10日，蘋果日報財經版曾引述經濟分析員梁裕昌先生的說法，指香港正面臨「慢版的1997年」， 分析員還說當前香港經濟跟97年實在非常相似，倚重的同樣是兩個泡沫：樓市長升長有，加上中國經濟高處未算高，錢流人流令香港經濟更上一層樓。甚至可以說，這兩個泡沫比97年時更厲害。樓價不但超越了97年的巔峯，不但貴絕全球，並完全脫離了市民收入增長及基本因素（樓價已超出家庭收入的14年總和）。而中國在快速增長20年超英趕美後，更令不少人憧憬她將成為永不停頓的火車頭，只要搭上中國經濟增長的「便車」，就能令香港經濟保持活力。只可惜，泡沫就是泡沫，吹得再大，顏色再漂亮也依然是只有梘水和空氣的泡沫，沒有實質支持，爆破是早晚的事。

儘管世界各地每一次泡沫都有過去的影子，可是人類還是一次次重蹈覆轍。在新的一年裡，祝福讀者在投資的同時，能夠借鑒歷史，具慧眼，辨虛浮！

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