作者：葉漢中

6月17日，聯邦參議院通過了簡稱為《天才法案》的《穩定幣法案(Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, GENIUS Act)》，卻在眾議院因是否需要與另外兩個相關法案併案處理，而在共和黨團內引起紛爭，幾乎胎死腹中，最終在川普總統的斡旋下於7月17日通過，並於次日簽署成法。繼日本、新加坡、英國、加拿大、香港之後，美國也正式在全球穩定幣監管的領域寫下新的一頁。

穩定幣是什麼？

穩定幣(Stablecoins)是眾多加密貨幣(Cryptocurrency, Crypto)中比較特殊的一種，理論上因為它比普通加密貨幣的價值更穩定，更適合用於日常的交易媒介；但仍具有加密貨幣能夠隱密、快速、超越國界交換的特質，因此成為各國法定貨幣（法幣）與加密貨幣兩個極端的中間選項。

加密貨幣是一種人為創造出來的電子交易媒介，或稱虛擬貨幣，使用密碼學原理及區塊鍊技術，來確保交易的安全並控制其數量。世上最早的加密貨幣是比特幣(Bitcoin, BTC)，於2009年1月被一至今身分不明、代名為「中本聰」的人或團體創造出來，目的是要讓它成為能在全球自由流通、不受任何政府控制的貨幣。至今年6月，已有超過25,000種的加密幣，除比特幣外，較著名的還有以太幣(Ethereum, ETH)，及曾被特斯拉執行長馬斯克炒作過的狗狗幣(Dogecoin, DOGE)等。

加密貨幣不會被政府以多印鈔票的方式濫發，造成通貨膨脹而不值錢，但其價值卻受市場供需與接受度的影響。比特幣在2010年初，一萬枚約值$25（每枚0.25分），今年7月22日創下的最高價竟達$119,370，波動幅度極大。這使它幾乎不可能用在日常交易，但它「去中心化」的設計，使其更容易匿名持有及逃避追蹤，因而頗受罪犯喜愛，成為逃稅、洗錢及勒索的標的物。

不同於其他加密貨幣，穩定幣是以某種特定資產當作儲備，以穩定其價值。這些資產可能是美元、英鎊、歐元，黃金、白銀、公司資產，或者是其他的加密幣，甚至只是一種演算法。截稿時全世界穩定幣的市值已超過$2,670億，最為人熟悉的USDT和USDC就是以美元當儲備，其價值與美元的設定為1:1。除以美元為支撐外，還有以其他不同法幣為儲備的，如歐元穩定幣、英鎊穩定幣、離岸人民幣穩定幣等。

穩定幣真穩定嗎？

儘管穩定幣的設計就是力求其價值穩定，但這並不代表它就毫無風險。因儲備本身的不穩定或不足夠，或是發行單位的違規、違法，都可能使其貶值，甚至倒閉，這也是近年來各國政府紛紛立法開始監管的原因。

全球首個穩定幣BitUSD於2014年7月發行，是一種以加密貨幣支撐的穩定幣，但2018年後已名存實亡。同年推出的第二個穩定幣NuBits，以比特幣為抵押，但因資本不足和缺乏分散性，無法抵禦比特幣的大起大落，導致最終在2016年崩盤。2020年推出的TerraUSD (UST) 是一種旨在維持與美元1:1掛鉤的演算法穩定幣，卻在2022年5月因擠兌而崩盤，市值在一週內蒸發約$450億，背後的發行公司也在2024年申請破產。

所有一切人為創造的事物都有其侷限性，各國的法幣如此，加密貨幣、穩定幣亦是如此。當耶穌說「該撒的物當歸給該撒，神（上帝）的物當歸給神」時，祂手中的羅馬帝國銀錢如今安在？「神的物」雖是肉眼看不見的，卻是永恆的。我們不應只定睛於眼前的事物中去尋求穩定，而應專注於永恆的、屬於神的事物，才會有真正的穩定。